信钰证券信托资产规模逼近30万亿元，超10万亿资金投向证券市场

中国信托业协会最新披露的数据显示，截至2024年末，全国67家信托公司管理的信托资产规模已达到29.56万亿元，同比增长23.58%。但去年行业在经营收入同比增长8.89%的情况下，利润进一步下降45.52%至230.87亿元，几近腰斩。

2024年是信托“三分类”新规实施的首个完整年度。在6月3日召开的“2024年度中国信托业发展评析”新闻发布会上，复旦大学信托研究中心主任殷醒民表示，信托资产规模接近30万亿元体现了“三分类”新规下行业所做的积极调整，但经营业绩变化也提示行业需要新的营收与利润发力点。

从资金信托的投向来看，截至2024年末，资金信托中投向证券市场的规模已突破10万亿元，同比增长近三成，其中投向债券领域的资金信托占比已超过40%。同期，房地产领域的信托规模持续下滑，占比已降至4%以下。中国信托登记公司副总裁刘铁峰认为，信托结构优化是规模增长的重要助力，也是信托业回归本源、服务实体经济和人民财富管理需求的体现。

“三分类”新规下的信托资产扩张

纵向对比来看，去年末29.56万亿元的信托财产规模较去年年中增加了2.56万亿元，增幅在9.5%左右，相比2023年末则增加了5.64万亿元，增幅23.58%。

回顾来看，过去15年，信托资产规模先是用7年左右时间从3万亿元左右跃升至26.25万亿元高点，仅次于银行业；之后资管新规、“两压一降”等政策出台，信托资产规模伴随行业转型持续回落，直至2022年二季度开始企稳回升，如今再度“回归”资管行业前列。

“2024年末信托资产规模接近30万亿元，这并不是一次简单的年度性扩张，而是信托业在实施‘三分类’业务转型后资产规模的显著变化，同时也是信托业顺应市场需求变化作出的积极调整。”殷醒民在上述发布会上表示。

规模增长与业务结构优化并行。2023年6月1日，国家金融监管总局发布的《关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式实施。在“三分类”新规指引下，信托公司的主营业务逐渐从传统非标融资业务向更加多元化和专业化的资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托转型发展。

随着转型深入推进，资产服务信托在“三分类”中的主导地位持续得到强化。从第一财经记者前期调研了解情况来看，信托公司在持续深耕家族信托、资产证券化服务信托等传统业务的同时，家庭服务信托、风险处置服务信托等新兴业务已成为重要发力方向。

按照细分类型划分，截至2024年年末，财富管理服务信托规模超过1万亿元，其中家族信托规模为6435.79亿元，保险金信托规模为2703.97亿元，其他个人财富管理服务信托1149.06亿元；资产证券化服务信托规模为1.26万亿元，其中信贷资产证券化服务信托规模为6186.19亿元，企业资产证券化服务信托171.86亿元，非金融企业资产支持票据服务信托6253.41亿元；风险处置服务信托规模为24099.78亿元。

刘铁峰在发布会上披露的数据显示，2024年全年累计新成立信托产品6.74万只，新成立产品规模8.32万亿元，其中资产服务信托产品4.73万只，规模4.48万亿元，分别占新成立产品个数和规模的70.17%和53.84%。

在公益慈善信托方面，随着行业积极探索展业，信托公司已成为慈善信托受托人的主力军。截至2024年年末，由信托公司担任受托人的公益慈善信托存续规模为49.65亿元。另根据信托业协会此前披露的数据，截至2024年年末，我国累计备案慈善信托2244单，累计备案规模85.07亿元。

10万亿元资金信托投向证券市场

聚焦资金信托，截至2024年末，资金信托规模为22.25万亿元，较去年6月末的19.95万亿元新增2.30万亿元（增幅11.53%），较2023年末17.38万亿元新增4.87万亿元，增幅28.02%。

伴随资产管理信托加速转型，资金信托向证券市场“搬家”的趋势仍在持续，尤其随着去年监管多次发文引导理财、信托资金积极参与资本市场，加上股债市场波动变化，信托行业在资本市场领域的资金配置力度明显加大。

信托业协会数据显示，2024年资金信托投向证券市场（含股票、基金、债券）规模合计为10.27万亿元，比2024年6月末的8.34万亿元新增近2万亿元，增幅23.14%；比2023年末的6.60万亿元大幅增长55.61%，新增3.67万亿元。

随着规模攀升，证券市场在资金信托投向中的比重也进一步提升。截至2024年末，资金信托投向证券市场的占比为46.17%，成为资金信托投向最大占比领域，其中投向股票和基金的资金数额为1.12万亿元，占资金信托的5.04%，较去年年中略升。

在殷醒民看来，信托业正在为实现“打通中长期资金入市的卡点堵点”政策目标采取积极有力有效行动。另外值得注意的是，在债牛备受关注的2024年，资金信托投向债券领域的规模也攀升至9.15万亿元，该领域在资金信托投向中的占比达到41.13%，较2023年末的32.67%、去年6月末的36.93%进一步提升。

相比之下，资金信托投向金融机构的规模和比例基本保持稳定，去年末分别为3.26万亿元和14.65%，较2023年末分别新增0.89万亿元和1个百分点。

数据显示，2024年末，资金信托交易性金融资产投资规模为14.08万亿元，比2023年末的10.44万亿元增长34.87%，占比提升到了63.28%。回顾2021年～2023年，资金信托交易性金融资产投资占比分别为25.05%、45.48%和60.10%。

信托贷款方面，2017年～2020年间，信托贷款在资金信托运用中的占比维持在40%左右，2021年后快速下降，2021年、2022年这一比例分别为26.67%、23.14%。到了2024年末，信托贷款规模为3.53万亿元，尽管规模较前两年变化不大，但占比已下降为15.88%。

“根据相关法律与政策，信托公司是可以提供贷款的。”殷醒民强调，如何在“三分类”格局下用好信托贷款功能需要在实践中探索和总结经验。他建议，信托业要深化对信托贷款和资金运行规律的认识，统筹好信托贷款、信托资产管理与信托资产服务之间的关系，全面提高金融资源配置效率。

经营承压利润同比腰斩

从盈利角度看，与前期各信托公司披露的年报数据趋势一致，行业转型阵痛期尚未过去，利润增长依然承压。

信托业协会数据显示，2024年，信托行业经营收入与利润“一升一降”。去年，行业共实现经营收入940.36亿元，比2023年的863.61亿元增长8.89%；但同期，行业利润仅为230.87亿元，比2023年大幅下跌45.52%，减少192.87亿元，几近腰斩。

事实上，自2021年以来，信托业人均利润就呈现下降趋势。“2024年，信托公司从以资金融通与资产管理为主切换到以资产服务信托为先的信托业务发展模式。目前，基于资产服务信托低收费特点，信托业整体利润收入必然会受影响，信托公司要凝聚共识，根据资源禀赋错位发展，突出特色，积极推动提高信托业务收益率，解决利润增长不及预期的紧迫性问题。”殷醒民提示，信托业应保持高度警觉性，因为利润减少可能会侵蚀行业长期发展的动力。

业内共识在于，信托业在“三分类”新规指引下进行业务转型是一个长期过程。如何在防控风险、规范展业的同时找到新的业绩增长极，实现信托行业的高质量发展？

殷醒民认为，未来，信托业要聚焦金融“五篇大文章”等重点领域，通过发挥信托制度优势与信托公司市场竞争力，以不断增强的专业能力和运用科技金融的实力，更好地服务经济高质量发展。为此，他提到了强化人才队伍及专业能力、平衡发展与风险防控、注重科技创新与应用等。

他进一步表示，2024年，信托业将22.25万亿元资金信托中占比28.81%的资金直接投向实体经济部门，并通过证券市场将占比46.17%的资金间接支持实体经济部门，二者合计资金量达到16.68万亿元。接下来，信托业要进一步疏通资金进入实体经济的渠道，短期内为稳增长助力增效，中长期引导更多资金流向新质生产力快速提高的产业和领域。

举报第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者